jeudi 17 décembre 2015 15:55
La FED relève ses taux, et alors !?


Tellement attendu, tellement préparé, tellement pricé … le relèvement des taux de la FED est venu comme une lettre à la poste. Janet Yellen pouvait se le permettre même si l’inflation proche de 0% au mois de novembre pouvait être un frein. Mais ce qu’elle considère être le plein emploi est atteint, les risques venant des pays périphériques est atténué et le relèvement de taux pourrait même provoquer une hausse de l’inflation.

Peut-être que cette hausse des taux est trop tardive, et qui intervient en fin de cycle de croissance aux Etats-Unis, mais les marchés attendaient cette nouvelle. Et aussi étonnant que cela puisse paraitre, c’est le flou total concernant 2016 qui semble même rassurer. La FED pourrait relever 4 fois ses taux en 2016, mais si l’économie le permet, si vraiment l’inflation remonte comme c’est prévu l’année prochaine pour atteindre selon les prévisions des membres du FOMC : 1.6% !

Cela permet donc aux marchés d’être plus sereins à court terme, bien que beaucoup de questions se poseront dès le début de l’année prochaine. Peu importe, le rallye de fin d’année est lancé, comme quasiment à chaque fois à partir du 16 décembre. Il a commencé un jour plus tôt  en 2015.

Sur le plan technique, nous avons suffisamment évoqué au cours des dernières semaines et mois que la tendance de fond était haussière sur les indices, qu’il fallait être extrêmement prudent sur le marché du FOREX qu ine donnait aucun signal et à l’écart des matières premières libellées en dollars. Tout se déroule donc comme prévu sans changement de cap, de tendance avec certes des mouvements Daily importants voire « stressants », mais pas suffisamment pour que notre scénario soit invalidé.

Faisons le tour des principaux actifs et paires de devises dans une optique de moyen terme avec des configurations Weekly :

L’indice DAX a parfaitement réagi sur la zone des 10200 pts. C’est justement cette zone que nous avons évoqué cette semaine sur laquelle une stratégie d’achat a été proposée. C’était la borne basse de ce long canal ascendant qui matérialise la tendance de fond. Aucune alerte baissière ne sera donnée tant que ce seuil ne sera pas enfoncé. 11 000 pts est le premier objectif avant de viser plus ambitieux : les plus hauts historiques voire même plus pour 2016.

L’indice CAC 40 est dans la même situation technique que le DAX. 4500 pts est le seuil à ne pas rompre, en se laissant un peu de marge jusqu’à 4220 pts. 5000 pts pourrait être l’objectif de cette fin d’année, avant de viser les plus hauts de l’année 2015 vers 5270 pts.

L’indice Dow Jones est plus intéressant car en nette surperformance pour le moment. Mais peut être que le relèvement des taux de la FED à l’inverse d’une politique accommodante de la BCE pourrait inverser la donne. En l’état, aucune alerte n’est donnée au-dessus des 16 000 pts. A plus court terme, on remarquera la formation d’une consolidation horizontale entre 17920 pts et 17250 pts. Cela signifie que la sortie par le haut est privilégiée et donc que les plus hauts historiques pourraient être avalés au cours des prochaines semaines. 17920 pts est la première résistance à franchir, puis 18300 pts. Les stratégies d’achat resteront privilégiées tant que les 17250 pts ne seront pas enfoncés.

Le SP500 est également dans un beau trend haussier avec 1992 pts comme seuil à ne pas rompre. La résistance des 2130 pts pourrait éclater tel un bouchon de champagne renvoyant tous les shorts dans leurs retranchements avec déclenchements de stops à foison. Prudence certes à court terme car l’indice est dans un range 1880/2130 pts, mais à moyen terme, la sortie par le haut reste privilégiée. 2300 pts pourraient être la cible pour le T1 2016.

Le Dollar US en tendance nettement haussière pourrait continuer sur sa lancée. Car même si historiquement, la hausse des taux de la FED n’entraine pas véritablement de rallye du dollar US, la situation est historiquement différente. En effet, la FED est seule à pouvoir remonter ses taux, alors que dans la passé, toutes les banques centrales agissaient plus ou moins de concert. C’est la raison pour laquelle, nous estimons pour le moment, que la tendance haussière ne s’inversera pas.

Et sur le plan technique, le dollar US est sortie par le haut d’un triangle ascendant. Cette figure de continuation présage d’une poursuite de la tendance haussière donnant pour cible la base du triangle qui est reportée.  Conclusion : 12 500 pts est la cible tant que les 11900 pts ne seront pas enfoncés et donc jusqu’à ce que cette figure soit invalidée.

 

 

Nous avions à court terme, évoqué l’importance de la zone des 1.1050 sur l’euro dollar. Cette zone est en effet le point de croisement des MM20 et 50 Weekly. A moyen terme, la phase de consolidation actuelle depuis le début de l’année, est inscrite dans le range 1.1450/1.05. La fin de cette dernière devrait statistiquement se solder par une sortie par le bas. Cela serait dans la logique même de la différence de politique monétaire entre BCE et FED. Les stratégies shorts resteront donc privilégiées tant que les 1.1450 ne seront pas franchis. Attendons-nous en 2016 de voir la parité enfoncer ses plus bas de 2015 pour, pourquoi pas, atteindre ce fameux objectif de parité de 1 euro pour 1 dollar.

Si l’on est haussier indices et dollar US, aucune raison d’être haussier sur l’or. Son statut de valeur refuge et d’indexation par rapport au dollar US nous incite donc à être baissier sur ce dernier. Le seul argument pouvant éventuellement favoriser une stabilisation est le ralliement de la borne basse de ce canal descendant. Mais on privilégiera le ralliement des 1000 dollars l’once tant que les 1100 dollars ne seront pas franchis. Cette résistance sera un tout premier signe de rebond technique car pour mettre fin à la tendance baissière, les 1190 dollars devront être débordés.

Beaucoup commencent à se poser la question de passer acheteur sur le pétrole (s’ils ne le sont pas déjà). Sauf que ses cours varient en fonction de l’offre, et pas de la demande. Les membres de l’OPEP sont en désaccord pour trouver un prix plancher alors que certains d’entre eux veulent même des cours encore plus bas. Chercher le point bas pourrait être fatal pour les particuliers d’autant plus si l’effet de levier est utilisé.

Aucune raison de passer long, si ce n’est que les cours ont rallié les plus bas de 2009. Mais encore faut-il que l’or noir passe le cap des 45 dollars le baril, concernant le Brent ,pour enrayer cette tendance de fond baissière interminable. Les cours pourraient certes se stabiliser autour des 30 dollars le baril … mais pendant combien de temps avant de réellement reprendre une dynamique haussière !? Shorter maintenant ne permet pas de bénéficier d’un bon timing, et se placer long sera uniquement réservé aux experts avisés pour de l’intraday. Mais à moyen terme, il semble encore trop tôt pour se placer Long, et encore une fois, mieux vaut être long une fois que la tendance haussière est déclenchée, que de chercher le point bas.


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