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La Fed maintient le cap sur les taux

La semaine a été relativement calme sur les marchés financiers, avec comme événement principal la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) concernant les taux d'intérêt. Comme prévu, Jerome Powell a maintenu les taux à 4,5%, adoptant une position prudente résumée par l'expression "wait and see".

Le discours du président de la Fed a été plutôt rassurant. Il a souligné la solidité du marché de l'emploi américain, avec des créations de postes qui se poursuivent, et une inflation qui, bien qu'encore au-dessus de l'objectif de 2% (actuellement à environ 2,3%), reste sous contrôle.

Malgré cette stabilité des taux, le marché continue d'anticiper trois baisses d'ici la fin de l'année, contre quatre baisses anticipées il y a quelques semaines. Ces perspectives n'ont pas provoqué de panique sur les marchés. Jerome Powell a tout de même indiqué qu'il surveillerait attentivement les prochains chiffres économiques et l'impact potentiel de la guerre commerciale sur l'économie américaine.

À noter que la première estimation du PIB américain pour le premier trimestre s'est établie à -0,3%, un chiffre décevant qui, pour l'instant, ne semble pas inquiéter outre mesure les investisseurs et la Fed.

Relations commerciales: tensions et apaisements

Sur le front commercial, les États-Unis et la Chine ont prévu des discussions pour avancer sur leurs relations commerciales. Donald Trump a déjà annoncé des développements importants à venir ce weekend, créant une certaine anticipation sur les marchés.

Parallèlement, une bonne nouvelle est venue des relations entre les États-Unis et le Royaume-Uni, qui ont conclu un accord sur les droits de douane. Les tarifs de 25% sur l'acier et l'aluminium britanniques seront supprimés, et les droits sur 100 000 voitures exportées du Royaume-Uni seront réduits à 10%. En contrepartie, le Royaume-Uni ouvrira un quota de 1,4 milliard de litres d'éthanol américain et facilitera certaines importations de bœuf, tout en maintenant ses normes alimentaires.

Ces développements positifs ont contribué à apaiser les marchés, après les inquiétudes suscitées par les annonces de nouvelles taxes et droits de douane par l'administration Trump.

Indices boursiers: stabilité et résistance

Les indices américains demeurent proches de leurs plus hauts. Le S&P 500 se maintient au-dessus des 5 600 points, évoluant dans une phase de latéralisation horizontale. Des zones de résistance hebdomadaire subsistent autour des 5 650-5 700 points pour le S&P 500, 20 000 points pour le Nasdaq, et 41 500 points pour le Dow Jones.

En Europe, le CAC 40 évolue entre 7 600 et 7 700 points, avec une zone de polarité à 7 650 points. Tant que l'indice ne s'installe pas en dessous de ce niveau, la tendance reste positive.

Le DAX allemand affiche une tendance clairement haussière sur toutes les unités de temps (annuel, trimestriel, mensuel, hebdomadaire et journalier). Après une brève correction à la baisse, tous les signaux sont repassés au vert. L'indice pourrait viser les 23 700-23 900, voire 25 000 points. Le niveau clé à surveiller reste 23 340 points - tant que le DAX reste au-dessus, la tendance demeure haussière.

Devises et matières premières

L'euro-dollar rencontre une importante zone de résistance mensuelle, considérée comme une zone de vente. Les niveaux à surveiller se situent entre 1,03 et 1,04 pour acheter, avec un objectif à 1,10-1,11. La paire a atteint la borne haute de ce range hebdomadaire qui existe depuis plusieurs années.

L'or traverse une phase d'hésitation et de léger repli. Les zones d'achat potentielles se situent plus bas, autour de 2 350-2 300 dollars l'once. L'objectif reste d'accompagner cette tendance fondamentalement haussière sur toutes les unités de temps.

L'après Warren Buffett chez Berkshire Hathaway

Un événement majeur a marqué la semaine: Warren Buffett passe officiellement le flambeau à Greg Abel, 62 ans, qui prend la direction de Berkshire Hathaway avec une trésorerie considérable de 350 milliards de dollars. Warren Buffett conservera néanmoins la main sur ses investissements personnels.

Cette transition intervient dans un contexte de marché particulier, avec des indices à des niveaux historiquement élevés. L'approche d'Abel face à cette situation sera scrutée de près par les investisseurs.

Saisonnalité et rachats d'actions

Avec l'arrivée du mois de mai, l'adage "Sell in May and go away" (Vendez en mai et partez) revient dans les discussions. Historiquement, la période de mai à octobre offre des performances moins dynamiques que celle de novembre à avril, bien que le passé ne préjuge pas des performances futures.

Les entreprises américaines, particulièrement les géants technologiques, disposent d'énormes réserves de liquidités qu'elles utilisent en partie pour racheter leurs propres actions. Apple a annoncé 60 milliards de dollars de rachats d'actions, Alphabet (Google) en prévoit 70 milliards. Le mois d'avril 2025 a été le deuxième mois le plus important en termes de rachats d'actions depuis 1984, ce qui continue à soutenir les marchés.

Opportunités de stock-picking

Dans ce contexte de marchés tendu mais haussier, le stock-picking (sélection d'actions individuelles) redevient particulièrement pertinent. Plusieurs valeurs européennes méritent l'attention:

• STMicroelectronics (STM): Un objectif de prix autour de 25-26 euros semble légitime et techniquement possible.
• KGX: À surveiller à l'approche des 30-32 euros pour un achat visant le haut de la fourchette de négociation.
• AMG: Après d'excellents résultats et une hausse de 20-25% sur la semaine, l'objectif se situe autour de 23 euros.
• Société Générale: Position maintenue après une progression de 30%.

Côté américain, une stratégie d'allègement est privilégiée:

• Broadcom (AVGO): 50% de la position a déjà été vendue. Plus le cours s'approche des 220 dollars, plus il devient intéressant de sortir complètement.
• F5 Networks (FFIV): Également 50% de la position conservée.
• Tom Deck: Après un rebond de 20-25% sur la moyenne mobile à 20 jours, la moitié de la position a été vendue.

Une nouvelle opportunité à surveiller: Anheuser-Busch InBev (AB InBev). Le titre a connu une forte chute, passant de près de 120 euros à des niveaux bien inférieurs. Une congestion mensuelle s'est formée et les moyennes mobiles commencent à s'aligner favorablement. La configuration rappelle celle de GL, une valeur qui a bien performé cette année. L'objectif se situe autour de 85-90 euros en cas de sortie par le haut de cette zone de congestion.

Le marché des cryptomonnaies reprend des couleurs

Le marché des cryptomonnaies a montré un dynamisme remarquable cette semaine. Ethereum a bondi de plus de 30% en deux jours, entraînant l'ensemble du marché dans son sillage. Cette hausse est liée à une importante mise à jour du protocole.

Bitcoin est repassé au-dessus des 100 000 dollars, mais l'euphorie semble moins prononcée que lors de son premier passage à ce niveau, ce qui est considéré comme un signe positif.

Face à ces mouvements rapides, il est recommandé de faire preuve de prudence et d'éviter le "FOMO" (Fear Of Missing Out - la peur de manquer une opportunité). Il est préférable de réduire progressivement son exposition lorsque le marché monte, et d'augmenter sa position lors des replis, afin de travailler efficacement dans le canal de trading actuel.

Perspectives pour la semaine à venir

La semaine prochaine s'annonce plus mouvementée, avec notamment la publication des chiffres de l'inflation aux États-Unis mardi. Ces données seront particulièrement scrutées après les commentaires de Jerome Powell sur la proximité de l'objectif d'inflation.

Cette publication pourrait provoquer de la volatilité et clarifier les perspectives pour les prochaines décisions de la Fed concernant ses taux directeurs.