04/02/2025 - Forex
Le Carry Trade : Comprendre les Enjeux !
Le carry trade est une stratégie de trading où les investisseurs empruntent de l'argent dans une devise à faible taux d'intérêt pour l'investir dans une devise offrant un taux d'intérêt plus élevé. L'objectif est de profiter de l'écart entre ces taux (le "carry"), tout en bénéficiant potentiellement d'une appréciation de la devise dans laquelle l'argent est investi.
Exemple concret de Carry Trade avec le Yen japonais
Les taux d'intérêt au Japon ont été proches de zéro, voire négatifs, pendant des décennies en raison de la politique ultra-accommodante de la Banque du Japon (BoJ).
De nombreux investisseurs et institutions ont ainsi emprunté en yens pour acheter des actifs en dollars américains (ou en euros, en pesos mexicains, etc.), car ces devises offraient des taux bien plus élevés.
Le différentiel de taux permettait d’empocher un rendement attractif, à condition que le yen ne s’apprécie pas trop face à la devise cible.
##Pourquoi une hausse des taux d'intérêt au Japon change la donne ?
Si la Banque du Japon (BoJ) décide d’augmenter ses taux d’intérêt, cela peut provoquer un effet domino sur les marchés financiers :
1. Fin du Yen comme monnaie de financement bon marché
Une hausse des taux japonais rend les emprunts en yens plus coûteux, réduisant ainsi l’attractivité du carry trade.
Moins d’investisseurs voudront emprunter en yens pour investir ailleurs, ce qui ralentit le flux de capitaux vers les actifs étrangers.
🔴 Impact : Moins de liquidités mondiales, baisse des marchés actions et obligataires.
2. Appréciation du Yen et liquidation des positions à effet de levier
Si les taux japonais augmentent, le yen devient plus attractif pour les investisseurs, provoquant une hausse de sa valeur.
Ceux qui ont emprunté en yens pour investir ailleurs peuvent voir leurs positions se retourner contre eux (car ils doivent rembourser un yen plus cher qu’au moment de l’emprunt).
Cela entraîne une liquidation massive des positions en carry trade, provoquant une baisse des marchés émergents et obligataires internationaux.
🔴 Impact : Chute des devises émergentes et des marchés qui dépendaient du carry trade en yen.
3. Hausse des taux mondiaux et contagion sur les marchés financiers
Si les taux japonais montent, la Banque du Japon ne joue plus son rôle de “pompe à liquidités” mondiale.
Les investisseurs japonais (comme les fonds de pension) pourraient rapatrier leur argent au Japon, vendant leurs actifs étrangers pour acheter des obligations japonaises offrant désormais un rendement plus attractif.
Cela ferait grimper les taux d’intérêt ailleurs (exemple : aux États-Unis et en Europe), accentuant la pression sur les marchés obligataires.
🔴 Impact : Hausse des taux mondiaux, baisse des actions et durcissement des conditions financières.
Conséquences globales d’une hausse des taux japonais sur les marchés financiers
- Hausse du yen : Moins de carry trade signifie un yen plus fort.
- Baisse des marchés actions : Les liquidités se raréfient, impactant les bourses mondiales.
- Hausse des taux obligataires : Les investisseurs japonais rapatrient leur argent, poussant les taux des obligations étrangères à la hausse.
- Stress sur les devises émergentes : Moins d’argent injecté dans ces économies les rend vulnérables.
📌 En résumé : Si le Japon augmente ses taux, cela peut provoquer une onde de choc sur les marchés, en réduisant les liquidités mondiales et en forçant une réévaluation du risque sur les actifs financiers.
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