Trump surprend positivement les marchés

"L'investisseur intelligent est un réaliste qui vend à des optimistes et achète à des pessimistes."

— Benjamin Graham

Macro à suivre ce jour :

• 🕒 14h30 : IPC + IPC Core + Inscriptions hebdomadaires au chômage USA

Publications en Europe à suivre ce jour :

• 🇨🇭 Givaudan (avant l’ouverture)
• 🇫🇷 Voyageurs du Monde

Publications aux États-Unis à suivre ce jour :

• 🇹🇼 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company

Les variations importantes :

• 💴 Devise chinoise : Le renminbi a atteint son plus bas niveau depuis 2007 à Rmb7,351 pour un dollar, Pékin semblant accepter une dépréciation face aux tarifs US. La version offshore a touché Rmb7,429, un record historique.

• 🚫 Coupe circuit : La Bourse sud-coréenne a déclenché un coupe-circuit après un bond de près de 5 % de l’indice, porté par la pause tarifaire de Trump.

• 📈 Indices US : Wall Street a vécu sa meilleure séance en 17 ans : le S&P 500 a grimpé de 9,5 % et le Nasdaq de 12,2 % après la pause tarifaire annoncée par Trump, rassurant les marchés après une forte correction.

• 💸 Dette britannique : Les coûts d'emprunt à long terme du Royaume-Uni ont atteint leur plus haut niveau depuis 27 ans hier. Les rendements des gilts à 30 ans ont augmenté à 5,63 %, leur niveau le plus élevé depuis 1998, tandis que ceux à 10 ans ont grimpé à 4,78 %. Les investisseurs se sont débarrassés des bons du Trésor américain, ce qui a affecté les rendements britanniques. Cette hausse des rendements fait pression sur le gouvernement britannique, déjà confronté à des finances publiques tendues et à une croissance en ralentissement.

Ce qui va animer les marchés ce jour :

• 🇺🇸 Droits de douane : Donald Trump a annoncé une pause de 90 jours sur les nouveaux tarifs pour les pays prêts à négocier, ce qui a propulsé les marchés : le S&P 500 a grimpé de 9,5 % et le Nasdaq de 12 %. Cependant, les tarifs sur la Chine ont été augmentés à 125 %, et une taxe de 10 % sur la majorité des importations reste en place. Goldman Sachs a revu ses prévisions de récession suite à cette annonce. Trump a exprimé son optimisme quant à la conclusion d'accords commerciaux.

• 📉 Déflation : Les prix à la consommation en Chine ont baissé de 0,1 % en mars, après une chute de 0,7 % le mois précédent. L’indice des prix à la production a reculé de 2,5 %, sur fond de guerre commerciale imminente et de baisse des prix de l’énergie et des voyages.

• 🇻🇳 Vietnam : Le Vietnam et les États-Unis ont convenu d’entamer des négociations sur un accord commercial « réciproque » incluant les tarifs. Trump a affirmé que Hanoï viserait un taux zéro en cas d’accord. Les discussions débutent immédiatement.

• 🇨🇳 Chine : La Chine riposte à Trump en portant ses droits de douane sur les produits américains à 84 %, avec une surtaxe de 50 % en plus des 34 % déjà en place. Elle cible les machines, semi-conducteurs et produits agricoles. Pékin ajoute aussi 12 entreprises US à sa liste de contrôle des exportations et 6 à sa liste des entités "non fiables".

• 🛒 Walmart : Le groupe a averti que ses prévisions de bénéfices à court terme sont moins prévisibles en raison des droits de douane élevés, notamment la taxe de 104 % sur la Chine. Bien que la société maintienne sa prévision de croissance des ventes de 3 à 4 %, elle a élargi l'éventail des prévisions de bénéfices, signalant des pressions sur les marges en raison des efforts pour maintenir des prix bas face à l'inflation.

• 💵 Taux : Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement augmenté, après l'entrée en vigueur des tarifs douaniers de Donald Trump, entraînant des inquiétudes sur la sécurité des actifs souverains américains. Cette vente a élargi les rendements des emprunts d'État mondiaux, et les analystes craignent que les obligations américaines ne perdent leur statut de "refuge" face à la volatilité des marchés. Les fonds spéculatifs, grands détenteurs de ces titres, se sont précipités pour liquider leurs positions, exacerbant la crise.

• 📉 Croissance : Le gouvernement français a abaissé sa prévision de croissance pour 2025 à 0,7%, contre 0,9% précédemment, en raison de la guerre commerciale lancée par Trump. Cependant, il maintient son objectif de réduire le déficit public à 5,4% du PIB, sans hausse d'impôts, en réalisant des économies supplémentaires de 5 milliards d'euros.

• 📑 Minutes du Fomc : La Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé en mars les risques accrus pour l'économie, entre inflation croissante et ralentissement économique. Face à l'incertitude des tarifs douaniers de Trump, la Fed a opté pour une approche prudente, envisageant de maintenir des taux élevés ou de les ajuster selon l'évolution économique. La Réserve fédérale a ralenti la réduction de son bilan en raison de l'incertitude liée au plafond de la dette fédérale, une décision soutenue par de nombreux membres, bien que certains aient exprimé des désaccords.

• 🥂 Rémy Cointreau : Le groupe a annoncé la démission de son directeur général Eric Vallat, effective cet été, après cinq ans à ce poste. Un processus de sélection est en cours pour désigner son successeur, afin de poursuivre la stratégie.

• ✈️ Airbus : Le groupe a enregistré 211 commandes en mars, bien au-dessus de la moyenne, et a livré 71 avions, surpassant les résultats des années précédentes. La commande majeure de 70 appareils par BOC Aviation a notamment contribué à ce rebond après un mois de février faible.

• 📊 Alphabet : Sundar Pichai, PDG d'Alphabet, a confirmé que la société mère de Google prévoit d'investir 75 milliards de dollars en 2025 dans les serveurs et les centres de données.

• 🍇 Constellation Brands : Le groupe a annoncé repositionner ses activités vins et spiritueux vers un portefeuille de marques à forte croissance et à marge plus élevée, en réponse aux tendances de premiumisation des consommateurs. L'entreprise prévoit des économies annuelles nettes de plus de 200 millions de dollars d'ici 2028.

• 🛒 Costco Wholesale : Le groupe a annoncé une augmentation de 8,6 % de ses ventes de mars, atteignant 25,51 milliards de dollars, contre 23,48 milliards de dollars l'an dernier.

• ✈️ Delta Air Lines : Le groupe a abaissé ses prévisions de bénéfices pour le trimestre en cours, citant une demande stagnante en raison de l'incertitude économique liée aux tarifs douaniers de Trump. La compagnie réduit également sa capacité de vol pour protéger ses marges face à un ralentissement de la demande.

• 📦 Amazon : Le groupe prévoit d'investir 15 milliards de dollars dans l'expansion de 80 nouvelles installations logistiques aux États-Unis, comprenant principalement des centres de livraison et certains centres de traitement des commandes automatisés. Ce projet pourrait marquer un retour aux investissements massifs dans le commerce électronique après une période de concentration sur le cloud et l'IA.

• 🛩️ Rafale : L'Inde a approuvé l'achat de 26 avions de chasse Rafale pour sa marine afin de renforcer sa défense face à l'expansion de la présence navale chinoise dans l'océan Indien. Le contrat, d'une valeur d'environ 6,7 milliards d'euros, inclut 22 Rafale monoplaces et 4 biplaces, et devrait renforcer les liens militaires avec la France.

Infos à retenir :

• 🇩🇪 Allemagne : Les conservateurs allemands dirigés par Friedrich Merz seraient sur le point de conclure un accord de coalition avec les sociaux-démocrates (SPD) pour relancer la croissance, face aux tensions commerciales mondiales et à une économie allemande en difficulté. Le pacte devrait inclure des mesures pour soutenir une zone de libre-échange UE-États-Unis et renforcer les dépenses de défense.

• 📉 Bourse : 62 % des Américains ont de l'argent investi en bourse.

• 💻 GAFAM : Alphabet, Apple, Microsoft et Amazon ont généré 1562 milliards de dollars en chiffre d'affaires en 2024, soit environ la moitié du PIB de la France.