Les 3 et 4 sorcières en bourse
Les journées des 3 sorcières et des 4 sorcières correspondent à des séances particulières pendant lesquelles de nombreux produits dérivés arrivent à expiration.
Ces échéances peuvent provoquer une hausse des volumes, davantage de volatilité et des mouvements parfois difficiles à interpréter, notamment sur les indices et les grandes actions.
Les 4 sorcières
Les 4 sorcières ont lieu le troisième vendredi du dernier mois de chaque trimestre, c’est-à-dire en :
- mars ;
- juin ;
- septembre ;
- décembre.
Lors de ces journées, plusieurs grandes familles de produits dérivés arrivent à expiration en même temps :
- les options sur indices boursiers ;
- les options sur actions ;
- les contrats à terme, ou futures, sur indices ;
- les contrats à terme, ou futures, sur actions.
Cette concentration d’échéances peut entraîner des ajustements importants de la part des investisseurs institutionnels, des gérants, des market makers et des traders professionnels.
Les 3 sorcières
On parle de 3 sorcières lorsque trois grandes familles de produits dérivés arrivent à expiration en même temps.
Cela concerne généralement les échéances mensuelles qui ne correspondent pas à une fin de trimestre.
Dans ce cas, les produits concernés sont souvent :
- les options sur indices boursiers ;
- les options sur actions ;
- les contrats à terme sur indices.
La différence principale avec les 4 sorcières est donc l’absence d’une quatrième catégorie, souvent associée aux contrats à terme sur actions.
Pourquoi ces journées sont-elles surveillées ?
Les journées des 3 et 4 sorcières sont particulièrement suivies, car elles peuvent entraîner :
- une augmentation des volumes échangés ;
- des mouvements brusques en séance ;
- des ajustements techniques sur les indices ;
- des arbitrages importants sur les produits dérivés ;
- des clôtures de positions avant expiration ;
- des repositionnements pour l’échéance suivante.
Ces mouvements ne traduisent pas toujours un changement fondamental de tendance. Ils peuvent simplement être liés à des opérations techniques d’expiration, de couverture ou de rééquilibrage.
À retenir
Les 3 sorcières et les 4 sorcières désignent des journées d’expiration simultanée de plusieurs produits dérivés.
Les 4 sorcières ont lieu une fois par trimestre, en mars, juin, septembre et décembre.
Les 3 sorcières concernent les autres échéances mensuelles, lorsque moins de catégories de produits arrivent à expiration en même temps.
Ces séances peuvent être plus volatiles que d’habitude. Elles doivent donc être surveillées avec attention, surtout si l’on intervient sur indices, actions ou produits dérivés.